本周LME鎳期貨有望恢復交易?業內人士解析七大影響

2022-03-14 07:13:00 來源:

  近期,LME(倫敦金屬交易所)鎳期貨爆發的“史詩級”行情引發了廣泛關注。

  就在市場預計以青山集團為代表的空頭可能遭遇逼倉危險時,LME方面于3月8日決定暫停鎳期貨的交易,并推遲原定于3月9日交割的所有現貨鎳合約交割。

  截至目前,LME鎳期貨已暫停交易了3個交易日。目前市場有預期認為,本周LME鎳期貨有望恢復交易。

  如果真的恢復交易,經過大幅震蕩后的LME鎳會怎么走?一度遭遇逼倉風險的青山是否會加速平倉?未來還有哪些潛在風險因素值得關注?中長期鎳價或將如何運行?關于這種種猜想,《》記者與多位期貨業內人士進行了一番推演。

  影響一:本周是否有望恢復交易?

  3月8日,LME期鎳迎來瘋狂時刻,盤中最高一度觸及10萬美元/噸關口,日內最大漲幅接近110%。不過,當天下午2點后,LME期鎳價格一度出現快速跳水。當天下午4點后,LME宣布至少于周二剩余時間內暫停鎳交易。此外,LME還宣布,取消所有當地時間3月8日凌晨0點或之后在場外交易和LME select屏幕交易系統執行的鎳交易,并將推遲原定于2022年3月9日交割的所有現貨鎳合約交割。

  這一系列操作也給被強勢逼倉的青山集團帶來了喘息的機會。

  研究方向包括鎳產業鏈的中信建投601066)期貨有色高級研究員王彥青接受記者采訪時表示,LME暫停交易、推遲合約交割等舉措與其說是為了保護空頭,倒不如說是為了保護LME自己,“因為期貨市場實行的是每日無負債制度,也就是說每天都要結算一次,然后你賺的錢就會打到你賬上,你虧的錢就會從你賬上扣除。最近由于LME鎳漲得太快了,空頭虧損太嚴重,導致違約風險很大。如果出現大量違約,那么這套機制就失靈了,而這套機制是期貨市場一個比較底層的機制。如果說這套機制失靈的話,LME也就崩潰了,多方甚至有可能會去向LME索賠!

  據媒體報道,最近LME表示,重新開放LME鎳交易需要滿足的前提條件:一是重新開盤后可實現安全操作程序;二是在重新開盤前審慎評估多頭頭寸和空頭頭寸安全平倉的可能性。而從目前來看,這些條件能否達到還存在不確定性。

  王彥青認為,如果本周LME鎳要恢復交易,那么此次鎳價異常暴漲所產生的問題至少要先得以解決,“要么多空雙方去協商平倉了,要么就是去交割了,此外LME也發布公告說可以去做頭寸的轉移,我的理解就是相當于把合約的到期日再往后移,不過應該還是需要多空雙方達成一致才行!蓖瑫r,他也認為,“如果本周(LME鎳)能恢復開盤的話,那么就證明此次事件的風險基本上就告一段落了!

  影響二:LME鎳市場將會怎么走?

  如果LME鎳期貨本周能恢復正常交易,那么此前大幅波動的市場能否恢復到一種相對平穩的狀態呢?

  在王彥青看來,最近LME鎳期貨的價格過于虛高,如果風險得到了化解,應該還是會回歸它的基本面,預計重新開市之后,短期LME鎳價格可能會出現較大幅度的回落!艾F在LME已經把3月8日的鎳交易結果取消了,而即便是3月7日5萬美元的收盤價也還是太高了,因為此前LME鎳的價格才2.5萬美元/噸左右。近期也沒有出現這么大幅度的基本面變動,雖然說供應偏緊,但是短期內出現這么大的漲幅還是很難去理解的!

  某期貨公司有色研究總監則認為短期波動性可能仍然較大,“我認為,此次LME鎳事件最好的結果是多空雙方能夠協議平倉,按照國內收盤計算,以市場傳聞的20萬噸鎳估算,空頭大概虧損20億美元。我們可以理解成LME鎳恢復交易,多空雙方或已經達成協議平倉,這樣國內的市場波動可能回穩,但對LME來說5萬美元的開盤價位仍然偏高,以國內目前價格反推計算,或至少出現連續2個跌停,波動性并不低!

  國內某期貨公司相關負責人日前接受記者采訪時表示:“我覺得目前來說其實無法判斷(LME鎳恢復交易后短期的走勢),因為目前期貨價格已經脫離了鎳這個品種本身的供需格局,其實現在大家交易的是市場的情緒、不確定性,只有等此次逼倉事件告一段落,再靜觀其變!薄傲硗,還要等俄烏沖突告一段落以后,或者等沖突的影響消除以后,再來重新對鎳進行定價,但至少從目前的基本面來看,鎳的庫存還是逐步在降低的!

  影響三:滬鎳市場受到什么影響?

  就LME鎳恢復交易對國內的期貨市場可能產生的影響,王彥青分析表示,“(LME鎳恢復交易)肯定會對滬鎳有影響,兩個市場本來就是聯動的。如果LME鎳本周恢復交易后沒有大幅度回落的話,上期所鎳的價格可能會往上拉,只是說上期所的價格應該會比LME鎳折算過來的價格低一些,因為國內的供應預期還是比國外要好一些!

  值得注意的是,目前,國內外鎳期貨價差處于歷史較高的水平!凹僭OLME鎳恢復交易后的價格是4萬美元的話,那么折算下來與滬鎳的價差有幾萬元人民幣。而在之前較長時間內,LME鎳與滬鎳比較均衡的差價一般都在一兩千元的范圍內!

  影響四:青山集團會否加速平倉?

  最近,由于鎳價異常暴漲,青山集團陷入了逼倉危機。對此市場有不少觀點認為,這主要是青山集團近期沒有將手中的大量空單及時移倉或平倉所致。

  在王彥青看來,俄烏沖突的爆發讓青山集團陷入了某種進退兩難的境地,“因為大量平倉的話就會把價格拉高,然后他剩下部分的空頭倉位還要去補保證金,反過來又給自己造成大量損失,所以說是比較難受的情況。即便是要平倉的話,也只能一點一點平,把對市場的波動盡量的降低!

  如果本周LME鎳恢復交易,“驚魂未定”的青山集團是否會加速平倉呢?王彥青認為,青山集團還是不會快速平倉,即便是要平倉,仍然只會慢慢進行,因為如果短期大量平倉,肯定也會對市場價格造成很大影響;而在現貨利潤比較好,流動性沒問題的情況下,青山集團甚至可以選擇不平倉。

  影響五:可能還有哪些潛在風險?

  雖然接下來事態有出現緩和的可能性,但不可否認的是,在靴子沒有真正落地之前,LME鎳多空博弈的局面仍然錯綜復雜,其中可能醞釀著一些潛在風險。

  在上述期貨公司有色研究總監看來:“接下來可能的風險就是多空雙方未達成協議平倉,LME鎳價仍然會呈現無序波動,空頭雖然可能籌足部分庫存來進行交割‘背水一戰’,但也要擔心多頭得到國際金融資本的鼎力支持,維系惡性擠倉勢頭!

  俄烏局勢是近期影響鎳價一個重要變量,王彥青認為,這是此次國際鎳價暴漲的導火索,但核心的影響還是美國的制裁,未來即便俄烏局勢出現緩和,美國仍然可能會制裁俄羅斯,因此后續需要觀察美國對俄羅斯的制裁究竟會向什么方向發展。

  影響六:續停影響國內市場幾何?

  如果本周或更長時間內LME鎳沒有恢復交易,將會對國內鎳市場(期貨、現貨)產生什么影響?王彥青預計,滬鎳的期貨定價功能將得到強化,現貨貿易會有一定程度恢復,但現貨國際貿易恐怕還是繼續停滯。

  上述某期貨公司有色研究總監則向記者表示:“如果本周LME鎳未能恢復交易,意味著多空雙方未能有效達成協議。由于內外金屬市場關聯性較強,且定價權依然在LME市場,以國內反推的LME價格在3萬美元~3.5萬美元/噸左右,相對LME開盤價格偏低。因此國內期貨和現貨報價可能會向LME鎳價靠攏,但對產業鏈來說未必能夠接受,貿易或仍以觀望為主,等待事件平息,也就是說可能會嚴重影響產業鏈的正常生產經營!

  影響七:中長期鎳價將如何運行?

  雖然在LME鎳復牌后鎳價短期的大幅波動或難以避免,但市場終究會回歸理性。從中長期視角來看,鎳價的“錨”究竟在哪里?王彥青預計:“今年鎳應該還是有比較強的基本面,因為整個供應都是偏緊的。其實主要的影響還是在俄羅斯,如果俄羅斯這塊供應能夠放出來的話,下半年鎳供應緊張的形勢就能夠緩解。如果俄羅斯出貨渠道始終不暢的話,(鎳的供應)全年都會出現一個比較短缺的狀態,因為新的產能沒有那么快釋放,老的產能還是需要去支撐供應的!

  在上述國內某期貨公司相關負責人看來,近階段之所以市場對鎳的后市預期相對比較樂觀,其實也是考慮到新能源的新增需求,“以前鎳更多是用在不銹鋼上面,但是不銹鋼的增長空間還是很有限的,但現在鎳相當于找到了一個新興的需求增長點,而且新能源發展又很快。雖然目前新能源占鎳總體需求的比重是比較小的,但是市場發展很快,后面如果新能源的需求份額逐步擴大,而鎳的產能又跟不上,就可能會導致供給和需求之間不匹配!

  不過,他也指出,盡管目前很難預測鎳價的中長期表現,但是最近LME市場出現的極端價格肯定有虛高的成分。

關注同花順財經(ths518),獲取更多機會

0

+1

回復 0 條,有 0 人參與

禁止發表不文明、攻擊性、及法律禁止言語

請發表您的意見(游客無法發送評論,請 登錄 or 注冊 網站)

評 論

還可以輸入 140 個字符

熱門評論網友評論只代表同花順網友的個人觀點,不代表同花順金融服務網觀點。

最新評論

查看更多評論
  • 浙江建投
  • 北玻股份
  • 中國醫藥
  • 蘇州高新
  • 海聯金匯
  • 先鋒新材
  • 華平股份
  • 南威軟件
  • 代碼|股票名稱 最新 漲跌幅