月線三連陽,棕櫚油已“銳不可當”

2022-03-11 19:40:51 來源:

  由于俄烏局勢緩和加之OPEC成員表態增產,內外盤原油在連續沖高之后大幅回落。作為三大油脂之一的棕櫚油受原油價格拖累,強勢上漲受阻,開啟高位震蕩。跌勢弱于原油的原因主要還是棕櫚油基本面利多因素使得盤面仍具一定支撐。本周三印尼貿易部長表示,從3月10日起,印尼 棕櫚油 出口商需要將計劃出口量的30%在國內按照固定價格銷售,進一步加劇棕櫚油供應偏緊格局。面對當前地緣政治事件、宏觀擾動因素增多的背景下,未來棕櫚油該“何去何從”?

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  國外供應擾動

  近期地緣政治使得供應端擾動不斷,其中烏克蘭葵油出口占全球出口貿易量的50%,黑海地區出口貿易也受到限制。同時南美干旱天氣各大機構一直在調減巴西和阿根廷大豆產量、加拿大菜籽減產等因素似乎進一步加劇了全球油脂供應偏緊的格局。

  馬來西亞方面,昨日MPOB(馬來西亞棕櫚油局)公布的2月份棕櫚油供需數據顯示,馬棕櫚油產量為1137448噸,環比減少9.26%,2月棕櫚油出口為1097857噸,環比減少5.32%。進口量為149833噸,環比增長112.24%。2月棕櫚油庫存量為1518293噸,環比減少2.12%。

  3月份是傳統增產季,產量供應可能會逐漸回暖,受疫情的影響棕櫚種植園勞工短缺問題一直還在。3月8日據外電消息第一批海外勞工可能在5-6月入境。所以供應端可能會有回暖,短期恐難有較大改觀。

  印尼方面,印尼1月棕櫚油出口同比增近20%,但產量受洪水影響,庫存降至6個月低點。且近期宣布將棕櫚油DMO(國內市場義務)出口規定從20%提高至30%,即印尼 棕櫚油 出口商需要將計劃出口量的30%在國內按照固定價格銷售,加劇供應偏緊局面。

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  國內消費現狀

  2021年12月份以來,國內棕櫚油港口庫存從65萬噸,逐月遞減至當前的35萬噸,庫存處于低位。截至3月9日,廣州地區24度棕櫚油現貨價格13460元/噸,現貨價格連續提漲。

  棕櫚油成本利潤情況來看,進口成本14989元/噸,處于近5年同期高位。進口利潤倒掛,在100元/噸附近。

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  價差及倉單

  截至今天收盤,棕櫚油2205合約基差+1454,2205合約和2209合約價差+1958,不同月份合約價差維持近強遠弱格局。截至今日,棕櫚油倉單庫存2171張,日環比增加171張。

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  綜合觀點

  綜上所述,當下國外棕櫚油供應存偏緊預期,庫存普遍低位,能源供應受到影響的情況下,生物柴油的增量空間可能有限。國內進口利潤倒掛、疫情對于下游消費的抑制仍在,消費難有大的增量。所以棕櫚油或維持震蕩偏強態勢,中長期的趨勢行情可能還要關注俄烏局勢對能源的沖擊、OPEC成員是否會有增產、全球疫情進展情況。

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