【20220311】動力煤周報：春暖花開，日耗走低

　　核心觀點：偏空 產量近期維持高位，以基本恢復春節前水平，且發改委表示將力爭日產達到1200萬噸；沿海八省日耗不但季節性走弱且低于常年同期，進口煤今年減少基本已成定局，近期產地煤礦供需依然偏緊。未來隨著俄烏沖突帶來的能源問題的沖擊短期沖擊效應被市場適應，動力煤中長期或將緩慢下行，但變盤節點需關注神華外購煤價。

　　政策面：偏空 政策保供力爭日產達到1200萬噸，但近期沒有更多的增量產能釋放，產量或難以繼續上升。

　　現貨：偏多 下游拉運比較積極，榆林地區在產煤礦整體銷售情況良好，基本保持產銷平衡狀態；受產地發運至港口利潤較好影響，鄂爾多斯地區煤炭銷售情況整體良好，礦上基本無庫存。

　　產量：偏空 當前煤炭日產量在1200萬噸，晉陜蒙日產900萬噸以上，高于去年同期約15%以上，但產量短期內進一步上升的可能性已不大。

　　進口煤倒掛：偏多 受俄烏局勢影響，國際煤價繼續大漲，進口煤價進一步倒掛，預計近期進口量將較歷史同期減少30-50%。

　　需求方面：偏空 天氣回暖，動力煤日耗不但季節性回暖且低于往年同期。

　　發改委明確煤炭價格合理區間

　　動力煤現貨平倉價

　　港口價格上漲情況下，貿易商發運積極。

　　數據來源：CCTD、天風期貨

　　動力煤現貨市場價

　　隨著各行各業的全面復工復產，用煤需求大幅增加，尤其是非電煤企業用煤，加上其對市場煤價格接受能力較強，采購意愿較為強烈，助推港口價格淡季仍然偏強。

　　動力煤產地價格

　　下游拉運比較積極，榆林地區在產煤礦整體銷售情況良好，基本保持產銷平衡狀態；受產地發運至港口利潤較好影響，鄂爾多斯地區煤炭銷售情況整體良好，礦上基本無庫存。

　　動力煤產地價格

　　數據來源：CCTD、天風期貨

　　動力煤進口煤到岸價

　　歐洲國家繼續加大采購除俄煤外的其他國家煤源，印尼煤供不應求，買家對高價接受程度較高，當前4月船期印尼（CV3800）巴拿馬型船成交價在FOB12028美元/噸附近。

　　數據來源：CCTD、天風期貨

　　動力煤國際港口價格

　　受俄烏沖突影響，國際終端用戶采購需求不減，紐卡斯爾港動力煤價格周環比強勢上漲；國際終端需求旺盛再加上南非煤出貨較為困難，推動理查茲港動力煤價格周環比繼續上漲。

　　數據來源：CCTD、天風期貨

　　沿海動力煤運價

　　沿海運價指數微信公眾消息，國際航運商會（ICS）發表聲明稱，由于全球近15%的海員來自俄羅斯和烏克蘭兩國，航運業恐怕因烏克蘭局勢面臨更嚴重的勞動力緊缺難題。伴隨烏克蘭局勢升級，幾周前還被認為是低概率的油輪、干散貨和集裝箱運費上漲的情景突然也變得更加合理。如不采取行動增加海員數量，商船船員將出現短缺，這會增加全球供應鏈的風險。

　　數據來源：CCTD、天風期貨

　　產量恢復，需求較好

　　煤炭發運量

　　鐵路運量保持滿發，港口庫存小幅增加，現貨資源仍然偏緊，市場報價高位堅挺，沿海終端日耗偏弱，下游電廠補庫積極性降低，采購需求放緩，市場成交減少。鐵路請車量保持高位，預計港口將保持高調入，后期累庫或將加快。

　　數據來源：CCTD、天風期貨

　　動力煤庫存

　　數據來源：CCTD、天風期貨

　　港口庫存

　　近期產地限價下，發運利潤有所上升，港口有望出現累庫，但庫存依然處于較低水平，非電需求仍然較緊張。

　　數據來源：CCTD、天風期貨

　　下游庫存

　　天氣有所好轉，動力煤進入季節性淡季，庫存有望緩慢回升。

　　數據來源：CCTD、天風期貨

　　重點煤礦數據

　　數據來源：CCTD、天風期貨

　　動力煤庫存

　　數據來源：CCTD、天風期貨

　　動力煤產量

　　2022年以來，國家層面批復的煤礦項目共有五個，產能合計2440萬噸，投資324.77億元。

　　發改委表示，隨著各項穩產增產措施的持續推進，全國煤炭產量保持高位水平。2月中下旬以來，全國煤炭日產量持續保持在1200萬噸以上，同比增長超過10%，其中山西、內蒙古、陜西日產量保持在900萬噸以上。

　　近日，四川省人民政府印發的《四川省“十四五”能源發展規劃》提出，到2025年，優質產能煤礦產量比重達到50%以上。

　　數據來源：統計局、全國煤炭運銷協會、天風期貨

　　動力煤主產地數據

　　2月中下旬以來，全國煤炭日產量持續保持在1200萬噸以上，同比增長超過10%，其中山西、內蒙古、陜西日產量保持在900萬噸以上。

　　數據來源：統計局、天風期貨

　　動力煤主產地數據

　　數據來源：統計局、天風期貨

　　動力煤到港量

　　數據來源：Reuters、海關總署、天風期貨

　　印尼煤到港量

　　據市場參與者表示，3月10日，4月船期的印尼3800大卡巴拿馬型動力煤離岸報價14065美元/噸，部分4500大卡動力煤離岸報價達到170-180美元/噸，較上年同期水平已上漲3-4倍。

　　數據來源：Reuters、海關總署、天風期貨

　　動力煤進口量

　　海關總署發布的最新數據顯示，2022年1-2月份，我國共進口煤炭3539萬噸，較去年同期的4113萬噸減少574萬噸，降幅為14%。

　　臺灣海關初步統計數據顯示，2022年2月份，臺灣煤炭進口量為499.57萬噸，同比增加16.88%，環比增長27.27%，創2018年以來同期新高。

　　數據來源：海關總署、天風期貨

　　動力煤進口來源國

　　據外媒3月1日報道，由于澳大利亞東海岸遭受暴風雨，澳大利亞昆士蘭州的布里斯班港口（Brisbane）已經因洪水而關閉，新南威爾士州的紐卡斯爾港（Newcastle）和肯布拉港（Kembla）的船只也被要求駛離。

　　數據來源：CCTD、天風期貨

　　煤炭發運量

　　煤礦優先保障長協煤、保供煤的供應，外溢的市場煤份額很小，不足以補足需求的量；

　　加之煤礦在產地周邊的銷售情況較好，外銷的積極性不高。

　　數據來源：CCTD、天風期貨

　　氣溫回升，日耗回落

　　沿海八省日耗

　　全國兩會將在3月11日結束，冬殘奧會將于3月13日閉幕，也就是說，截止本周末，晉北地區以及內蒙古部分地區之前的環保管控和限產情況將隨之結束。

　　近日，在全國普遍升溫的情況下，沿海八省和內陸省份電廠日耗明顯減弱，同比出現下降；庫存雖繼續保持去化走勢，但仍高于往年同期。進入3月下旬后，在全國氣溫偏高的情況下，這一情況將愈加明顯。

　　數據來源：CCTD、天風期貨

　　沿海八省可用天數與供煤

　　與此同時，隨之日耗壓力的減弱，在煤價高位、政策高壓下，經過近期補庫后終端采購節奏或階段性放緩。

　　發改委數據顯示，全國統調電廠存煤仍處于1.49億噸的歷史同期高位，比去年同期增加超過3000萬噸，可用22天。

　　數據來源：CCTD、天風期貨

　　水力發電

　　同時，雨季即將到來，水電出力增加，加之隨著非化石能源發電占比的不斷上升，將進一步擠占火電增長空間，隨著各地氣溫逐步升高，季節性用電、用煤需求將會下降。

　　發電量

　　數據顯示，2022年1月發電量同比下降2.3%，日均環比上月下降2.2%。

　　2月1-20日，發電量同比增長18.7%。

　　2月24日，國家能源局發布了政協代表《關于“碳中和”目標下煤電產業高質量發展的提案》的答復提出，“我們在‘十四五’電力發展規劃中進一步明確嚴控煤電項目，原則上不再新建單純以發電為目的的煤電項目，按需安排一定規模保障電力供應安全的支撐性電源和促進新能源消納的調節性電源。

　　”

　　替代能源發電量

　　中電聯預計2022年全年全社會用電量8.7萬億千瓦時-8.8萬億千瓦時，同比增長5%-6%，各季度全社會用電量增速總體呈逐季上升態勢。

　　預計2022年基建新增裝機規模將創歷年新高，全年基建新增發電裝機容量2.3億千瓦左右，其中非化石能源發電裝機投產1.8億千瓦左右。

　　預計2022年底全口徑發電裝機容量達到26億千瓦左右，其中，非化石能源發電裝機合計達到13億千瓦左右，將有望首次達到總裝機規模的一半。

　　煤電裝機容量11.4億千瓦左右。

　　用電量

　　水泥產量

　　下游各行業需求情況

　　動力煤消費量

　　從后期來看，鋼鐵生產仍受冬殘奧會和兩會的限制，將受到一定的需求抑制，但隨著殘奧會的結束，需求有望提振。

　　期貨價差

　　動力煤期貨價格與基差

　　本周動力煤期貨主力合約區間震蕩，基差隨現貨上漲，5-9月差先降后升。

　　自2022年3月4日結算時起，動力煤期貨2205合約的交易保證金標準調整為60%，動力煤期貨2206、2207、2208、2209、2210、2211、2212、2301及2302合約的交易保證金標準調整為40%。

　　自2022年3月3日當晚夜盤交易時起，動力煤期貨合約交易手續費標準調整為150元/手，日內平今倉交易手續費標準調整為150元/手；純堿期貨2205合約的交易手續費標準調整為10元/手，日內平今倉交易手續費標準調整為20元/手；菜油期貨2205合約的日內平今倉交易手續費標準調整為12元/手。

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